德国DAX30指数9月28日(周一)收盘上涨17.77点,涨幅0.07%,报25413.99点; 英国富时100指数9月28日(周一)收盘下跌8.01点,跌幅0.07%,报10687.24点; 法国CAC40指数9月28日(周一)收盘上涨0.68点,涨幅0.01%,报8078.48点; 欧洲斯托克50指数9月28日(周一)收盘上涨6.53点,涨幅0.10%,报6309.35点; 西班牙IBEX35指数9月28日(周一)收盘下跌90.31点,跌幅0.46%,…
金十数据9月28日讯,中共中央政治局委员、中央外办主任王毅28日在北京会见日本国际贸易促进协会会长岩屋毅。王毅表示,日本国贸促是著名民间友好团体之一,成立至今致力于中日友好事业,尤其是在中日关系面临挑战、遭受破坏时,仍然能够秉持对华友好信念,维护中日关系政治基础。国贸促前任会长河野洋平先生是一个有良知的政治家,敢于直面日本过去的黑暗历史,勇于反省军国主义的侵略罪责,赢得了中国及周边国家人民的尊重。前事不忘,后事之师。切实以史为鉴,才能真正开辟未来。今年是东…
金十数据9月28日讯,随着私人资产变得难以出售且投资者赎回请求激增,华尔街的主要金融监管机构正敦促金融行业加大力度,做好此类资产的估值工作。美国证券交易委员会(SEC)周一发布了一份关于现有监管要求的声明,虽未提出新规则,但被视为一项“关键提醒”。这表明该机构将重点关注企业如何确定其持仓价值,以及如何向投资者披露这些价值和相关风险。SEC首席会计师办公室和投资管理部门在联合声明中表示:“在本声明讨论的估值和披露相关议题中,核心信息是一致的:健全的政策和程序…
莱茵河水位周末骤降至历史极低水平,柴油驳船运费已翻倍!机构预计本周整个流域仍将维持干燥少雨天气,但到10月初水位有望迎来回升拐点?点击了解。
美国大豆出口检验大幅超出市场预期,对中国大豆出口占比持续提升!点击了解。
金十数据9月28日讯,进入9月,国际金价持续回落。今天,COMEX黄金期货价格一路下跌,跌穿4200美元/盎司,跌幅超过3%,这也再次带动国内金饰挂牌价下行,深圳水贝黄金珠宝市场首饰金挂牌价回落至1068元/克。金价下行叠加国庆长假,黄金零售市场迎来传统消费旺季。不少商户表示,近期他们门店客流明显增多,尤其婚嫁刚需的顾客下单很果断,店里补货频率比上个月快了不少,部分热门款式甚至出现断货。有黄金商户介绍:“相比上个月,这个月销量环比增长大约20%—30%。国…
国内新闻 1. 国常会:针对当前经济运行中出现的问题,要加大宏观政策逆周期调节力度。 2. 工信部等七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》。 3. 商务部公布中美贸易理事会和“300亿对300亿”对等降税框架有关情况。 4. 商务部:中美双方约定在今年11月底前举行下一次中美人工智能对话。 5. 国家统计局:2026年1—8月份全国规模以上工业企业利润增长15.7%。 6. 上海出台商品住房销售制度改革地方实施意见:有序实施商品住房现房销售。…
截至23:00收盘,国内期货主力合约涨跌不一,甲醇涨近4%,纯苯涨超2%,苯乙烯(EB)涨近2%。跌幅方面,20号胶跌超3%,菜粕、橡胶跌超2%。
债券交易员们正在为一个更加长期且残酷的现实重新定价:那个长达十余年的低息时代,可能永远回不来了……
全球债券市场正在重新定价一个比“下一次央行加息”更长期的问题:正常利率水平本身可能正在上移。能源冲击、强劲经济活动和AI投资共同推高增长与通胀预期,市场开始把当前高利率理解为可能持续多年的新均衡。
联邦基金期货目前计入美联储未来约90个基点的进一步收紧,并认为美联储10月有约66%的概率加息。更明显的变化出现在更远端:市场几乎排除了2028年年中之前降息的可能,两年期美国国债收益率仅9月就上升约55个基点。
长债也在重估。美国30年期国债收益率9月累计上升约25个基点,其中大部分上涨来自期限溢价。期限溢价上升说明投资者要求更高补偿,才愿意长期持有债券,这与单纯押注下一次政策利率变化不同。
能源和增长同时抬高利率中枢
能源价格仍是最新一轮通胀压力的重要来源。布伦特原油9月累计上涨约10%;柴油裂解价差约为75美元,而历史平均水平约15美元。能源成本持续时间越长,央行越难把它视为可以忽略的短期冲击。
与此同时,经济增长没有明显失速。AI投资和强劲采购经理指数使亚洲、欧洲和美国的增长预测被上调,亚特兰大联储GDPNow模型对美国第三季度经济增长的预测达到5.0%。高利率与较强增长并存,为央行继续保持紧缩政策提供了空间。
这与过去十多年低增长、低通胀环境下的债券定价不同。2008年全球金融危机后,市场长期习惯于低政策利率和较低期限溢价;当前30年期收益率结构则越来越接近危机前水平。路透社形容称,各国央行口中的“新、更高中性利率”,看起来更像上世纪90年代曾经存在过的利率环境。
期限溢价开始影响资产定价
中性利率通常指既不刺激也不压制经济的政策利率水平。它本身无法直接观察,只能根据增长、通胀和金融条件估算。当市场认为中性利率提高时,即使央行停止继续加息,长期收益率也可能维持在比过去十年更高的位置。
期限溢价上升会把这种变化传导到整个金融体系。长期企业债、住房按揭和项目融资通常都以国债收益率作为定价基础,长期无风险利率越高,融资成本越难回到过去的低位。对高估值股票而言,更高长期收益率也会提高未来现金流的折现率。
AI资本开支本身又成为利率变化的一部分。路透社指出,AI热潮推动企业投资和经济增长预测上调,使市场更相信高利率环境具有韧性。AI投资一方面需要大量长期融资,另一方面又通过资本开支支撑经济活动,形成对长端利率的双向影响。
如果降息时间真的被推迟到2028年以后,资产价格需要适应的就不是短期加息周期,而是一段更长时间的高资金成本。债券久期、房地产估值和高杠杆企业的资本结构都会更多受到长期利率影响,而不是只围绕下一次美联储议息会议波动。
市场接下来仍会通过增长和通胀数据修正这一判断,但目前最明确的信号已经出现在期限溢价和远期利率上。30年期美债收益率的上涨主要由期限溢价推动,说明投资者正在要求更高长期回报,而不是简单押注一次或两次额外加息。